中国企业正在以前所未有的速度拥抱生成式AI，2025年上半年企业级大模型日均Token消耗量达到10.2万亿，较去年下半年激增363%，预示着AI基础设施投资浪潮再度来袭。
高盛在一份最新报告中指出，随着企业级应用需求爆发，中国AI基础设施的投资叙事正在重新被点燃。
数据显示，AI在商业领域的实际部署和应用正在显著提速。中国企业级大模型的日均Token消耗量在2025年上半年达到了10.2万亿，较2024年下半年激增363%。
这份报告将中国当下的市场阶段与两年前ChatGPT发布时的美国市场相类比，当时市场对提出“建好基础设施，客户自然会来”并增加资本支出的公司给予了奖励。
01 企业级AI应用爆发，Token消耗量激增
中国企业正在以前所未有的速度拥抱生成式AI，这是支撑基础设施叙事的核心驱动力。
据Frost & Sullivan数据，2025年上半年，中国企业级大模型的日均总Token消耗量达到10.2万亿，环比暴增363%。这一数据远超市场预期，表明AI技术正在各行各业快速落地。
在众多模型提供商中，阿里巴巴、字节跳动和DeepSeek成为中国企业选择通用大模型时的前三大热门选项。高盛援引Omdia的报告指出，阿里巴巴已成功渗透到2025年大多数部署生成式AI的中国财富500强企业中，并在此细分市场占据首位。
02 阿里领跑，多芯片策略打破瓶颈
阿里巴巴凭借其领先的模型能力、47%的中国公有云市场份额以及多样化的芯片供应，处于有利地位，并具备国际化扩张的空间。
高盛将阿里巴巴的目标价从163美元上调至179美元，维持“买入”评级。高盛特别将其对阿里云的估值从每股ADS 36美元提升至43美元，并上调了阿里云在2026财年第二至第四季度的增长预期。
中国云厂商在自研推理芯片方面取得进展，并采取“多芯片策略”，这意味着中国AI云行业的增长“已不再仅仅依赖于海外芯片供应”。这一转变，加之强劲的资本支出前景，为该行业带来了复合增长潜力。
高盛认为，中国AI基础设施的投资叙事在阿里巴巴公布超预期的云业务收入和资本支出后被重新点燃。该行预测，中国云服务提供商（CSP）的资本支出在2025年第三季度将同比增长39%，为AI云收入的持续增长提供硬件基础。
03 国产算力崛起，从“可用”到“好用”
国产算力全面替代加速成为显著特征。从芯片、服务器，到智算集群、智算中心，国产算力的软硬件技术创新持续突破，产业生态日益完善，国产算力加速从“可用”走向“好用”。
截至2025年6月底，我国算力总规模位居全球第二。规模高速增长的同时，我国算力结构也在发生巨大变革。截至2024年底，我国智能算力规模达90EFLOPS，世界占比达32%，预计2025年智能算力规模增长超40%。
国产AI服务器正在实现从核心处理器到关键组件的全栈自主化。除了CPU和GPU，诸如高速互联芯片（Switch）、智能网卡、存储控制器等关键部件也逐步实现国产替代。
国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》将“安全可控”列为深入实施“人工智能+”行动的重要前提之一，并在“强化智能算力统筹”方面，提出“推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全”。
04 巨头军备竞赛，应用创新层出不穷
阿里巴巴于9月12日发布了新一代模型架构Qwen3-Next，据称其性能是前代模型的10倍，而构建成本仅为1/10。其中，拥有800亿参数的Qwen3-Next-80B-A3B模型，运行速度比4月发布的32B模型快10倍。
百度于9月9日发布的文心（ERNIE）X1.1在真实性、指令遵循和智能体能力方面有显著提升，性能已能与GPT-5和Gemini 2.5 Pro相媲美。
腾讯发布了领先的3D世界生成模型混元世界-航海家（HunyuanWorld-Voyager），以及高分辨率文生图模型HunyuanImage 2.1。
AI开始作为“智能体（Agent）”嵌入主流应用。例如，美团推出了基于其自研大模型的AI助理“小美”，支持语音点餐和餐厅预订；阿里巴巴的高德地图则推出了AI原生向导“小高老师”，旨在将地图服务转变为个性化的旅行生活伴侣。
05 商业变现仍在起步，中国市场任重道远
尽管中国AI应用发展迅速，但在商业变现方面，中国AI应用仍有很长的路要走。
截至2025年8月，全球AI应用的总年度经常性收入（ARR）约为300亿美元，而中国AI应用的ARR仅为15亿美元，占全球份额的5%。这一数据表明，中国AI产业虽然在技术应用层面快速发展，但在商业化变现方面仍需加快步伐。
高盛表示，在文生视频、文生图等多模态领域，中国模型正在快速缩小与全球同行的差距。然而，要实现真正的全球竞争力，中国AI产业还需要在基础理论研究、原创算法创新等方面加大投入。
中国云服务提供商的资本支出在2025年第三季度将同比增长39%，为AI云收入的持续增长提供硬件基础。
芯片供应格局的演变增强了市场信心，多元化的芯片供应策略正在重塑中国AI云行业前景。从国产芯片到国际芯片，从自研推理芯片到多芯片策略，中国AI基础设施正在摆脱单一依赖，构建更加健壮和自主的算力生态。
随着全国一体化算力网加快构建，已初步形成枢纽节点、区域中心、本地边缘梯次化布局架构。中国AI革命的基础设施正日渐完善，只待应用生态开花结果。
