香港交易所近几个月已否决至少五家公司的数字资产财库转型计划，一场由加密货币囤积业务引发的监管风暴正在亚洲金融市场蔓延。
香港、印度和澳大利亚的证券交易所正不约而同地抵制一种新兴趋势——上市公司将加密货币囤积作为核心业务。
据彭博社报道，香港交易所近几个月已对至少五家公司转型为数字资产财库的计划提出质疑，理由是相关规则禁止持有大量流动性资产。
01 现金公司规则
香港交易所的拒绝决定基于其对“现金公司”或“空壳公司”的担忧。
根据 《上市规则》 ，全部或大部分资产为现金或短期投资的公司会被视为“现金资产公司”，有可能会被停牌，以防止借壳上市。
一旦发行人被认定为现金资产公司，其复牌申请将被视为新上市申请处理。
港交所发言人拒绝对受到质疑的具体公司发表评论，但表示其框架 “确保所有寻求上市申请人及已上市申请人的业务和营运都是可行、可持续且有实质内容”。
02 亚太地区连锁反应
对数字资产财库公司的抵制并非香港独有，印度和澳大利亚的交易所也采取了类似立场。
孟买证券交易所上个月拒绝了一家公司的上市申请，此前该公司宣布计划将募集资金投资于加密货币。
在澳大利亚，ASX禁止公司将超过一半的资产负债表用于持有加密货币等类现金资产，这使得DAT模式“基本上无法实现”。
ASX发言人表示：“在ASX上市的公司如转向投资加密货币，建议考虑将其产品结构化为交易所交易基金。”
03 日本特例
日本的证券交易所对数字资产财库公司的概念持开放态度，前提是公司能进行适当的信息披露。
日本拥有亚洲最多的上市比特币持有公司，数量达到14家，其中包括全球第四大比特币财库公司Metaplanet。
日本交易所集团首席执行官山路裕美曾表示：“一旦公司上市，如果进行了适当披露——例如披露其正在购买比特币——要立即认定这些行为不可接受，将相当困难。”
04 潜在风险
全球最大指数提供商之一MSCI正提议，将持有超过50%加密货币资产的大型数字币财库公司从其指数中剔除。
若该提议最终实施，可能会切断来自被动投资的资金流，对这类公司的股价造成打击。
MSCI表示，数字资产财库公司“可能表现出类似投资基金的特征”，因此不符合纳入其指数的资格。
05 市场影响
数字资产财库公司可以说是今年推动加密市场的主要力量之一，但随着市场大幅回调，许多公司现在正面临困境。
研究机构10x Research指出：“比特币国库公司的金融魔法时代正在结束”，他们特别提到了Metaplanet公司的股价下滑现象。
BitMine主席Tom Lee本月早些时候也暗示数字资产财库公司泡沫可能已经破裂。
据10X Research最近的报告估算，散户投资者在数字资产财库公司交易中已损失约170亿美元。
监管机构、交易所与数字资产财库公司之间的博弈仍在继续。
在传统金融体系与加密资产融合的道路上，确保市场稳定与保护投资者利益仍是亚洲监管机构的核心考量。
对于希望累积加密货币的公司而言，获得交易所批准的關鍵在於是否能够证明购买加密貨幣是營運業務的一部分，而非纯粹的资产囤积。
