一、全球秩序重构的三大核心矛盾
夏春指出，当前市场面临的核心矛盾决定了资产配置的逻辑框架：
- 地缘政治“新冷战”格局
- 中美科技、贸易、金融博弈深化，供应链区域化（“友岸外包”）加速；
- 俄乌冲突、中东局势等黑天鹅事件推高能源与粮食价格波动风险。
- 货币政策“大分化”时代
- 美联储降息节奏放缓，欧洲央行紧随其后，而日本央行可能结束负利率政策；
- 新兴市场汇率压力加剧，资本流动波动性上升。
- 技术革命与产业政策博弈
- AI、量子计算、生物科技等前沿领域成为大国竞争焦点；
- 各国产业补贴（如美国《芯片法案》、欧盟《绿色新政》）重塑全球资本流向。
二、2025下半年资产配置的“黄金三角”策略
基于上述环境，夏春提出“防御+成长+对冲”的资产配置框架：
1. 防御性资产：现金为王，但需优化持有方式
- 高评级短债：美联储利率仍处高位，美国1-3年期国债（收益率~4.5%）是理想选择；
- 货币市场基金：流动性强，规避长端利率风险；
- 黄金（占比10%-15%）：地缘风险+央行持续购金支撑金价，目标价2500美元/盎司。
2. 成长性资产：聚焦政策驱动与技术突破领域
- 美股科技龙头：AI算力（英伟达、AMD）、云计算（微软、亚马逊）仍具长期潜力；
- 中国高端制造：半导体设备、新能源车产业链（政策扶持+估值低位）；
- 印度与东南亚股市：产业转移+人口红利，印度Nifty50指数或跑赢新兴市场均值。
3. 对冲性工具：管理尾部风险
- 大宗商品CTA策略：捕捉能源、农产品波动收益；
- 外汇期权：做多日元（日本央行加息预期）、做空欧元（经济疲软）；
- REITs精选：聚焦数据中心、物流仓储等抗周期资产。
三、两大警示：避免财富“隐形蒸发”
夏春特别提醒投资者警惕以下风险：
- “估值陷阱”：部分新兴市场资产看似便宜，但需甄别政策风险（如越南房地产泡沫）；
- “货币错配”：美元强势周期下，非美资产需加强汇率对冲。
四、夏春的终极建议：动态再平衡+跨区域配置
- 每季度调整仓位：根据美联储政策、地缘事件灵活调整股债比例；
- 跨市场分散：美（40%）+欧（20%）+亚（30%）+其他（10%），降低单一市场冲击；
- 关注“政策套利”机会：如中国碳中和债、欧盟碳关税受益企业。
结语：在不确定性中寻找确定性
全球秩序重构期，财富管理的核心逻辑已从“高增长”转向“抗波动”。夏春的策略强调，2025年下半年的赢家，将是那些在防御中布局成长、在对冲中捕捉机会的投资者。
关键提问：
- 若美联储推迟降息，成长股估值是否会面临新一轮挤压？
- 中国房地产政策放松，能否带动相关资产触底反弹？
- 地缘冲突若升级，黄金是否仍是最佳避险选择？
