——政策观望期下的板块分化与比索走强信号
文/全球市场观察员 陈立峰
一、大盘走势：政策不确定性压制市场情绪
6月27日（周五），汇返佣官网表示墨西哥S&P/BMV IPC指数收盘微跌0.14%，结束此前连续三个交易日的上涨趋势。全日行情呈现明显分化：139只个股上涨，105只下跌，14只持平，涨跌比显示市场情绪仍偏谨慎1。此轮调整主要受工业与消费品板块拖累，而金融股表现疲软成为关键压力源——Banco Del Bajio重挫1.82%，反映投资者在总统权力过渡期对银行业监管政策的担忧。
值得关注的是，尽管指数回调，墨西哥比索显著走强：USD/MXN汇率下跌0.34%至18.82，创三个月新高。这一方面源于美联储降息预期升温导致美元指数期货仅微涨0.12%；另一方面也暗示国际资本对墨西哥中长期经济基本面的认可。
二、领涨板块：低估值+消费韧性支撑个股突围
在整体弱势中，三类个股逆势创出历史或阶段新高：
- 普惠金融龙头爆发
Gentera SAB de CV（微型信贷机构）大涨3.21%，收于41.45比索历史高点。该公司专注低收入群体信贷服务，在通胀缓和背景下，小额贷款需求激增推动业绩预期上调。 - 航空股受益旅行旺季
Controladora Vuela（航司）上涨2.92%，延续4月以来35%的升势。墨西哥机场运营商Grupo Aeroportuario del Pacífico同期上涨5.07%，印证航空业进入暑期需求高峰。 - 材料企业技术突破
Orbia Advance（特种化学品）涨2.72%。该公司近期宣布电池材料新产线投产，切入北美电动车供应链，获外资投行“超配”评级。
✅ 资金动向提示：领涨股集中于“内需消费+出口升级”双主线，显示资金在政策真空期转向确定性增长领域。
三、领跌板块：传媒巨头危机与家族财团抛压
- Grupo Televisa暴跌5.04%
拉美最大媒体集团延续年内颓势（年内跌幅达41%）。其核心付费电视业务遭遇流媒体冲击，二季度用户流失率升至12%，引发债务违约担忧。 - 卡苏集团重挫4.49%
由墨西哥首富Carlos Slim控制的工业财团GCARSOA1跌至133.63比索。该集团涉足建筑、零售、能源等多领域，市场担忧新政府可能加强反垄断审查，冲击其交叉补贴商业模式。
四、宏观关联市场：避险资产与商品货币的博弈
- 黄金暴跌至月内新低：8月期货跌1.84%至3286.25美元/盎司。中东停火协议维持降低避险需求，叠加美元韧性压制贵金属。
- 原油延续弱势震荡：WTI与布伦特分别微跌0.23%、0.42%。OPEC+8月增产预期（日增41.1万桶）抵消墨西哥钻机数锐减（降至2021年10月最低）的供应利好。
- 比索资产吸引力上升：EUR/MXN下跌0.18%至22.05，跨境资本持续流入墨国债市场。10年期国债净空头头寸单周减少7.3万手，显示债券收益率对国际资金的吸引力。
五、后市展望：新总统政策窗口期的攻守策略
随着左翼领袖克劳迪娅·辛鲍姆将于10月正式就职，市场进入关键政策观察期：
- 风险点：若推行资源国有化（如锂矿）或金融交易税，可能冲击外资信心——摩根士丹利已提前下调墨股评级至“中性；
- 机遇点：近岸外包（Nearshoring）加速落地，制造业出口占比升至GDP的38%，工业地产REITs和物流股存在估值修复空间。
📊 策略建议：短期关注“三低”标的（低估值/低负债/低政策关联度），如机场运营商ASUR（权重股中PB仅1.2x）；中长期布局北美供应链替代受益股，如汽车零部件龙头Nemak
