华尔街交易员们正在为一场已经拉开帷幕的政治周期交易布局，他们的共识是：一季度暴涨，然后5月卖掉。
“每个人都在准备2026年。”One River Asset Management分析师Eric Peters在最新专栏中引述了一位对冲基金经理的话。
华尔街已经形成了清晰的共识交易路径——一季度繁荣，随后在5月15日新任美联储主席Kevin上任时迎来考验，而特朗普为赢得中期选举将采取所有可能手段。
这一政治逻辑正在塑造投资者的仓位布局，市场预期财政刺激将推动明年一季度经济增长和风险资产上涨。
01 政治周期主导交易逻辑
据Peters文章，市场的共识交易路径已经清晰：一季度繁荣，随后在5月15日新任美联储主席Kevin上任时迎来考验。
11月3日的中期选举将成为关键节点。分析师Biggie Too指出，如果共和党失利，特朗普将面临弹劾和法律战。
但有一点确定无疑：特朗普将采取一切可以想象的手段确保赢得中期选举。
02 宏观背景与财政刺激
市场将上调全球增长预期，美国名义GDP增速可能升至5%甚至更高。
财政刺激将提振需求，提前报税者将获得大额退税，对消费形成显著推动。
这种需求驱动的增长将迫使美联储重新考虑利率政策。当总需求超过总供给时，无论谁领导美联储都将被迫加息而非降息。
华泰证券2026年资产配置展望报告指出，全球秩序的解构与重塑、AI革命与中国经济新旧动能转换是三大时代主题。
03 AI供需失衡困境
人工智能投资带来的供给侧提振需要数年时间才能显现，供给侧改善的时间跨度通常长达10年。
与此同时，需求的反应是即时的，而经济整体供给能力在短期内实际上已经下降。劳动力市场和移民政策限制了供给弹性。
Alpha警告，通胀预期不再稳定，如果明年初通胀回升，市场将看到通胀具有自我强化和预期驱动的特征。
04 华尔街布局策略
某大型华尔街机构全球首席策略师Biggie Too表示，2025年初市场最大的担忧是10年期美债收益率触及6%，而收益率回落至4%为今年市场提供了重要支撑。
Biggie表示，尽管有人认为2027年将是灾难性的一年，但投资者需要关注的是2026年的赚钱机会。
当前没有人需要年底冲刺，今年已经表现出色，交易员正在清理账簿为明年布局。
Alpha强调，这是其职业生涯中首次押注右尾风险变得合理。至少在一段时间内，风险资产将表现良好。
但当消费者状况改善并真正开始消费时，市场将消化降息预期，利率曲线前端将面临调整压力。
05 特朗普的选举考量
在俄罗斯专家Iosif Diskin看来，特朗普有一个非常清晰的目标——赢得2026年中期选举。
“特朗普今天非常清楚自己想要什么，他今天只想要一件事——赢得2026年选举，”Diskin在一次圆桌会议上表示。
所有特朗普的政治考量现在都专注于维护这个多元化联盟并赢得2026年的国会选举，这样他就不会再次陷入2016年至2020年间曾经落入的陷阱。
为此，特朗普任命Susie Wiles为白宫幕僚长，主要负责确保共和党在众议院保持多数席位。
06 全球背景下的配置调整
华泰证券2026年资产配置展望报告指出，2025年呈现出“非美>美国，股>债，黄金+有色>原油”的特征。
而2026年，全球秩序重建、AI科技革命、中国新旧动能转换等“底色”未改，但处于中国十五五开局、美国中期选举的特殊时点。
华泰证券建议，在估值普遍不低的背景下，投资者应降低组合的“锐度”，通过深化寻找更确定机会，通过适度分散和平衡来防范尾部风险。
摩根大通资产管理公司在2026年长期资本市场假设中预计，美元60/40股债投资组合未来10-15年的年回报率为6.4%。
随着2026年临近，华尔街的交易室正根据政治日历来布局投资组合。
