摩根大通划出三道关键防线，标普500指数6700点成为多空双方激烈争夺的焦点。
美股市场正迎来一个关键的技术十字路口。摩根大通在11月14日发布的最新技术策略报告中警告，标普500指数正测试约6700点的第一道支撑 。
如果关键支撑位全面失守，将确认市场进入下行趋势，调整可能持续到2026年初。
01 三道防线
摩根大通分析师Jason Hunter指出，作为市场风向标的标普500指数正面临三层关键支撑区的考验。
第一道防线是50日移动平均线，目前位于6700点附近。如果该水平失守，市场将继续测试第二道防线——近期创下的6631点的价格低点。
Hunter认为，只有当这三道防线全部被跌破时，才能确认市场进入下行趋势逆转。届时，抛售压力可能会加速，指数的潜在底部可能在6150点附近，该水平或将成为市场在2026年初之前的底部。
02 小盘股警报
在所有美国基准指数中，代表小盘股的罗素2000指数呈现出“最令人担忧的”技术形态。
报告强调，该指数已经收于2380-2390点的9月至11月形态支撑位下方，此前也未能守住看涨趋势支撑和50日移动平均线。
这一系列破位使市场处于非常脆弱的位置。报告认为，若持续收于上述区间低点下方，将确认看跌趋势的逆转，并为市场回调至2214-2235点的中期支撑位打开大门。
对于多头而言，必须重新夺回2449点的50日移动平均线和2475-2485点的近期图表枢轴点，才能重新站稳脚跟。
03 市场轮动迹象
医疗保健板块是轮动中的一个亮点，吸引了部分从前期领涨板块流出的资金，其行业指数已达到1778点的目标位。
材料板块也吸引了部分轮动资金，但其行业指数的反弹已使其进入555-563点的关键阻力区。
04 华尔街观望情绪浓厚
美国银行证券技术策略师保罗·齐亚纳表示，标普500指数在进入今年最后几周时仍处于稳固的上升趋势中，但市场广度的恶化及历史类比表明，该指数仍可能出现高达10%的回调。
齐亚纳称市场上涨动能明显收窄，并补充说若跌破50日移动均线，可能加深回调概率。
关键支撑位位于6631点、6570-6551点区间、6360点和6200点。
富国银行投资研究所指出，美联储政策的不确定性以及对科技公司估值的质疑，共同引发了美国和大多数国际股市市场的下跌。
05 抛售潮已接近历史平均时长
摩根士丹利的最新分析指出，从历史数据看，此轮抛售潮可能已进入“后半段”。
根据摩根士丹利的报告，自10月15日触顶以来，动量股抛售已持续21个交易日，正在接近约25个交易日的历史平均时长。
当前动量股抛售的深度与历史模式颇为相似。自高点以来，动量股多头组合已下跌19%，与此类抛售潮中-22%的历史平均跌幅基本一致。
市场面临的一个核心风险在于，对冲基金和散户投资者的仓位都高度集中。
根据MS PB Content的数据，对冲基金的多头杠杆水平处于过去五年来的第98个百分位，接近2006年以来的峰值。
06 经济风险与机构展望
BCA Research首席策略师Dhaval Joshi提出了更为谨慎的观点，他认为2026-27年全球经济面临的最大风险可能来自市场本身。
“2026-27年全球经济面临的更大风险不是衰退引发市场崩溃，而是市场崩溃引发衰退，”他在报告中写道。
这一逻辑基于大约250万“额外的美国退休人员”，他们在COVID后离开了劳动力市场，并通过提取不断增长的投资组合财富来维持经济活动。
富国银行投资研究所则保持了相对乐观的展望，他们预计到2026年底股市将会上涨，这得益于已经实施的积极政策，包括降低利率、大幅退税和放松管制。
随着标普500在6700点关键防线附近徘徊，华尔街交易员的屏幕前弥漫着一种熟悉的紧张感。
摩根大通描绘的技术图景显示，三道防线的失守将确认熊市趋势逆转。
投资者正在密切关注这一关键支撑区域的表现，它很可能决定美股直到2026年初的走势命运。
