4月15日，全球金融市场在美伊第二轮和平谈判预期持续升温的催化下呈现显著分化。亚太股市普遍上扬，韩股涨近3%领跑，台股再创历史新高；而美股夜盘AI板块则走势疲软，光刻机巨头阿斯麦（ASML）因第二季度展望略逊于预期一度跌超2%，存储芯片股集体承压。油价受谈判预期压制跌至每桶92美元下方，全球股市则在风险偏好回暖的推动下延续涨势。
一、伊斯兰堡僵局未散，外交窗口仍在尝试重启
市场的乐观情绪并非凭空而来。4月11日至12日，美伊代表团在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行了长达约21小时的马拉松式谈判。谈判一度推进至”80%”的关键节点，双方”非常接近”达成协议，最终却在最后阶段出现逆转。争议焦点集中在三个层面：美方要求伊朗暂停铀浓缩活动20年，伊方仅同意最多5年；美方要求伊朗将所有丰度60%的浓缩铀全部运出境外；霍尔木兹海峡的开放时机及约270亿美元冻结资产解冻问题也成为博弈关键。
尽管伊斯兰堡谈判未能达成协议，但美伊之间的外交接触并未中断。白宫证实，美伊第二轮谈判”正在讨论之中”，有官员透露双方上周末在伊斯兰堡的接触仍在持续，”在争取达成协议方面，目前正取得进展”。伊朗总统佩泽希齐扬也表示，伊朗愿意继续谈判，旨在保护本国人民权利。市场由此判断，外交渠道并未被封死——这正是全球投资者重新押注局势降温的核心逻辑。
然而，局势的复杂程度不容低估。就在谈判破裂后不久，美国于当地时间4月13日10时起正式对进出伊朗港口的船只实施封锁。特朗普明确表示”靠近封锁区的伊朗舰艇将被立即消灭”，而伊朗国防部则强硬回应称任何军事干预企图都将失败。伊朗外长阿拉格齐指出，伊美距离达成协议仅”一步之遥”，但”美方要价太高，要求不断变化，并威胁实施封锁，没有吸取任何教训”。以色列总理内塔尼亚胡同日警告，停火”随时可能停止”。这些相互矛盾的表态，令市场的”预期拉扯”持续加剧：投资者一边继续评估海上封锁的风险，一边又开始交易谈判重启的可能性。
二、亚太股市强势上扬，油价回落成核心驱动力
在美伊重启谈判预期升温的背景下，4月15日亚太股市全线走高，油价回落实为最关键的催化剂。布伦特原油期货连续第二个交易日下跌，盘中一度跌至每桶93.93美元，纽约原油期货收于每桶91.28美元，跌幅达7.87%。
韩国综合股价指数（KOSPI）大涨3.4%，领跑亚太市场；日本日经225指数涨1.1%，恒生指数涨幅约1%，台股加权指数更是在盘中创下37064点的历史新高，收盘大涨1.8%。MSCI亚太指数上涨0.8%，全球股市已连涨九个交易日，创下自去年9月以来最长连涨纪录，标普500指数重新逼近1月下旬创下的历史高点。
不过，油价虽受预期压制而走低，全球能源供应链的物理现实仍未根本性缓解。霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一的能源运输，一旦长期受阻，后果将极为严重。特朗普对福克斯新闻表态称战争”接近结束”，这一表态在压低油价的同时，市场仍对美国海上封锁的持续影响保持警惕。
三、美股夜盘AI板块承压，阿斯麦指引不及预期引发回调
与亚太股市的集体狂欢形成对比，美股夜盘AI板块走势疲软，半导体设备龙头阿斯麦成为焦点。阿斯麦美股夜盘一度跌超2%，美光科技夜盘跌1.7%，台积电夜盘涨幅收窄至0.4%。
引发此次回调的直接原因是阿斯麦对2026年第二季度的业绩展望略逊于市场预期。该公司当日公布的财报显示，第一季度营收87.67亿欧元，超出市场预期的85.46亿欧元，毛利率为53%，净利润27.6亿欧元，双双超出预期。然而，公司预计第二季度净销售额在84亿至90亿欧元之间，而市场此前的预估为90.7亿欧元，这一差距成为股价短线承压的导火索。
消息公布后，阿斯麦美股夜盘一度跌超4%，但随后迅速收回部分跌幅。从更长远的视角来看，阿斯麦的基本面并无明显恶化迹象。公司已将2026年全年净销售预期区间从340亿至390亿欧元上调至360亿至400亿欧元，理由是”全球人工智能投资热潮推动先进芯片制造设备需求持续升温”。阿斯麦首席执行官Christophe Fouquet表示：”芯片需求正在超过供应，我们的客户正在加快2026年及之后的产能扩张计划，并通过与他们的客户签订长期协议获得支持。”该公司第一季度新设备净销售额中，51%用于内存产品，而上一季度这一比例仅为30%，韩国客户占销售额的45%，这一数据也印证了存储芯片厂商正在加速扩产的趋势。
阿斯麦的短线回调折射出一个更深层的市场现象：在美伊局势这一宏大叙事驱动下，各板块的微观基本面并未消失，只是在被暂时搁置。当油价回落、市场整体情绪向好之际，个股层面的业绩指引差异便开始重新引发定价。这与美联储持续扩表带来的流动性宽松形成了某种”合力”，使得市场在风险偏好回暖的同时，仍保持着对基本面的挑剔与权衡。
四、宏观视角：交易预期与物理现实之间的张力
当前全球市场的核心张力，在于”交易预期”与”物理现实”之间的持续拉扯。从预期端看，白宫证实第二轮谈判正在讨论中，特朗普暗示未来两天内”可能会有事情发生”，这些都让投资者倾向于认为最坏情形不会发生。油价的大幅回落和亚太股市的强劲反弹，正是这种预期的直接体现。而从物理现实端看，美国对霍尔木兹海峡的海上封锁仍在持续，美伊双方的核心分歧——核限制期限、浓缩铀处置、海峡通行权——一个都未能解决，全球能源供应链的真实风险并未消除。
市场资金正是在这两股力量交织的”灰色地带”中重新定价。前期因战争被大幅推高的避险和通胀交易开始降温，但尚未完全消退；科技股受AI基本面支撑，但业绩预期差异已开始引发短期分化。在这场宏大叙事驱动与微观基本面拉锯的交错中，短期市场的方向，或许仍将由霍尔木兹海峡上空的硝烟浓度与伊斯兰堡谈判桌上的斡旋进程来共同决定。
